在日本这一世界上最为负债累累的国家，借钱给政府还需要支付利息！

周二（3月1日），日本10年期国债收益率为-0.060%，这意味着投资者每年需要花上6日元才有能借给政府10000万日元10年。

日本进入负利率时代，日本央行开始收取债主的钱而不是支付债主的利息。由此推动政府债券收益率低于零，首先是短期债券，然后发展到长期债务。

随着各国政府纷纷采取货币宽松措施，超低收益率的政府债券变得越来越常见。汇金网统计，10年期美国国债收益率为1.71%，10年期德国国债为0.11%，10年期英国国债为1.34%。日本也并不是第一个国债收益率为负的国家。过去一年里，芬兰和意大利政府发行的债券收益率都为负。这意味着越来越多央行采取极端的措施以探测本国货币政策的限制。

但是，目前世界第三大经济体日本的债务负担超过本国GDP两倍之多。按照高风险高收益的理论，所蕴含的潜在回报也是巨大的。

从好的方面说，负利率减轻了日本12月底到期的总计约10万亿美元的沉重的公共债务负担。

持有负收益的债券到期回报低于主要常规投资，这意味着不是投资者而是借款人将获得收益。周二，日本政府以101.25人民币的平均价格出售价值2.188万亿（194亿美元）的债券利率，其到期收益率为-0.024%。

据分析师估计，日本将赚取约60亿人民币（5300万美元）的收益。据摩根大通（J.P. Morgan）经济学家菅野雅明（Masaaki Kanno ） 日本每年可以在节省支付利率方面节省大约5680亿人民币

据菅野雅明表示，截止去年3月31日，日本10.5%的政府支出都用于支付债务利息。

法国巴黎银行（BNP PariBAs）固定受益总监Naruki NAKAMura表示，负利率可以为日本政府争取时间，缓解经济压力。

但是发展是危险的。

一种风险就是宽松的利率降低日本支付利息的压力，但为了刺激经济发展将堆积更多的债务。

在周五的一次采访中，前经济部部长竹中平藏（Heizo Takenaka）建议首相安倍晋三（Shinzo Abe），今年政府应该准备一个约500亿美元的经济刺激计划。

许多政策制定者和经济学家认为，由于日本大约90%的债务都是由国内投资者持有，日本目前的债务水平并不令人担忧，

但日本央行已经拥有大约三分之一的国家未偿债务，这一水平可能正是加剧收益率的下降直至负的原油。

这意味着即使是持续三年激进的货币宽松政策毫无刺激通货膨胀和经济增长的迹象，日本央行依然有效的支撑着国家更多的债务。

对于许多日本机构投资者而言，负收益可能会带来问题。

近几周，约70%的日本债券交易的收益率为负，于是投资者转向收益率仍高于零的长期债务，如20年期日本国债。

上月宣布实行负利率政策之后，日本央行扩大购买计划规模，推动投资者购买10年期债券。汇丰银行分析师表示，如养老基金和保险公司等长期投资者一直是日本政府债券的大买家，但自2011年起来其持有率持续下降。

大和 SB 投资定息基金经理 Kenichiro Ikezawa 表示，为了获得收益，目前基金经理正承受风险，纷纷购买长期政府债券，外国债券或公司债券。

Ikezawa先生表示，日本政府债券将在20年后到期，与美国和欧洲相比，日本政府考虑到到期收益率，潜在资本收益和波动性，可能会提供有有吸引力的回报。此外Ikezawa先生正在考虑出售，因为在日本央行债券购买计划支持下，国债买家预期收益率将进一步下降而价格将会上升。

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